永久期货合约（离岸数字资产交易所的核心产品）可能很快将对美国交易者开放，允许其在受监管的平台上进行交易。
行业专家表示，在唐纳德·特朗普（Donald Trump）政府领导下，加密监管政策正在发生重大转变，这为高风险工具首次进入美国市场铺平了道路。
永久期货（也称为“PERP”）允许投资者在无需持有基础资产的情况下押注加密货币价格。与传统期货不同，这些合约不会到期，并且每八小时结算一次，使其能够紧密跟踪现货价格。此外，它们还为交易者提供高达100倍杠杆的选择，吸引了大量零售投资者。
在全球范围内，PERP占据了加密货币交易量的主要部分，尤其是在如Binance这样的交易所中，日交易量经常超过700亿美元，远超现货市场活动。然而，由于监管限制，美国散户投资者一直无法使用这些工具。
但这一情况可能即将改变。
3月28日，美国商品期货交易委员会（CFTC）宣布撤回两项长期员工咨询，此举被广泛解读为加密衍生品和传统金融产品监管统一的重要一步。与此同时，加密巨头Coinbase Global Inc.旗下的Coinbase Derivatives表示，他们正致力于推出美国首个基于永久期货的合规产品。
特朗普政策加速监管松绑
特朗普政府放弃了前任政府对加密行业的强硬立场。近几个月来，官员们驳回了多起针对加密货币公司的诉讼，举办了关于数字资产的白宫峰会，并推动国家支持的代币储备计划。特朗普还公开表达了对稳定币的支持，进一步放宽了数字资产的监管框架。
法律专家指出，监管变化即将到来。律师事务所Davis Polk & Wardwell合伙人加贝·罗森伯格（Gabe Rosenberg）表示，明确的趋势是允许基于加密货币的衍生品交易，因此，这只是时间问题。
自2016年BitMEX引入永久期货以来，它一直是离岸投资者的首选工具，尤其受到那些希望在不持有数字资产的情况下接触加密市场的交易者的青睐。Kaiko分析师亚当·麦卡锡（Adam McCarthy）指出，近十年来，PERP市场一直是加密货币投机与价格发现的核心。
随着监管大门逐渐打开，美国本土加密平台正积极布局衍生品市场。例如，全球最大的加密衍生品交易所Deribit正成为高级收购谈判的目标，这笔交易可能使公司估值达到40亿至50亿美元。与此同时，竞争平台Kraken最近宣布以15亿美元收购零售期货平台NinjaTrader，彰显其进军期货领域的野心。
坎伯兰实验室研究总监克里斯·纽豪斯（Chris Newhouse）指出，永久期货提供了一种简单易用的机制，供用户通过杠杆进行投机。他还提到，模因股票、零日期权和每周到期的流行趋势表明，美国零售投资者的风险偏好正迅速上升。
机构投资者也在密切关注。Galaxy Digital全球交易主管Jason Urban表示，这些工具可能为大型公司带来“巨大解锁”，因为它们可以轻松融入现有的风险和运营框架。
需求增长下，散户投资者挑战监管障碍
尽管永久期货的潜力巨大，但如何监管其在美国的应用仍存在疑问，尤其是在零售用户中的使用。专家建议，任何批准的框架都应包括杠杆上限、持仓限制和其他风险控制措施。
虽然机构实体可以在注册交易所合法交易加密产品，但散户投资者仍面临严重限制。罗森伯格在推特上表示，主要问题在于缺乏明确的立法保障保证金资格和长期监管确定性。
此外，永久期货将与其他受监管的美国加密产品（如交易所交易基金ETF和CME期货）争夺投资者关注。ETF提供了被动投资加密货币的方式，但无法提供永久期货的杠杆效应和即时性。而杠杆ETF则因每日再平衡和交易费用的问题，长期来看回报率较低。
纽豪斯指出，活跃交易者是永久期货的主要目标市场（被动投资者已通过ETF获得足够覆盖），并补充说，寻求实时市场敞口的投资者会发现PERP更具成本效益和效率优势。
尽管一些美国投资者已通过VPN和离岸账户访问PERP，但真正的机会在于通过受监管的国内平台吸引新流量。
随着监管信号愈发积极，市场基础设施不断完善，美国投资者合法接入全球加密衍生品核心市场只是时间问题。
加密大都会学院：想在2025年实现财富增值？报名参加即将举办的WebClass，学习如何利用DeFi进行操作。立即锁定名额
